Com queda dos juros, fiscal será mais relevante para o câmbio à frente, diz Bram | Moedas e Juros
A Bram, no momento, mantém a expectativa de que o dólar encerre este ano cotado a R$ 4,85 e que chegue ao fim de 2024 negociado a R$ 5,00. Na avaliação da equipe comandada pelo economista Marcelo Toledo, apesar da redução do diferencial de juros, alguns amortecedores ajudam a conter os efeitos sobre o câmbio. Ele cita o nível real do câmbio, que permanece depreciado historicamente (15% acima do nível pré-pandemia, em termos reais) e as contas externas em nível sustentável.
“Analisando diferentes episódios de fechamento do diferencial de juros local e externo desde 2004, um resultado presente é que o comportamento da taxa de câmbio passa a depender mais de medidas de risco país, como o CDS (prêmio de juros dos títulos públicos emitidos em dólar no mercado externo)”, aponta a Bram ao ressaltar que este cenário reforça a relevância da política fiscal brasileira à frente.
